Спецдивиденды ЦИАН: УК «Альфа-Капитал»
Совет директоров Циана рекомендовал выплату накопленных дивидендов в размере 104 рублей на акцию (17% доходности), которые долго ожидались рынком. Дата дивидендной отсечки – 12 декабря.
Рекомендованная к выплате сумма соответствует гайденсу, который ранее давала компания (100+ рублей), но оказалась ниже ожиданий рынка. Мы допускаем, что после завершения процесса реструктуризации компания сможет сделать дополнительные выплаты. Менеджмент Циана также отметил, что следующий дивиденд может быть выплачен в середине 2026 года и может превысить 50 рублей на акцию (с учетом оставшейся на конец 2025 года накопленной операционной прибыли, а также прибыли, полученной в 2026 году).
По оценкам Циана, для устойчивого восстановления спроса на рынке жилой недвижимости требуется снижение ключевой ставки до 14%. Сейчас компания фиксирует рост количества сделок на платформе относительно 3 квартала 2024 года, а в отдельные месяцы рост выручки доходил до +30% г/г. По итогам всего года компания ждет роста выручки на 14-18% г/г при сохранении рентабельности в 20%+. Сейчас Циан торгуется с оценкой порядка 8,5x EV/EBITDA этого года и 6,4x следующего, что на наш взгляд, выглядит справедливо при росте выручки в следующем году на 20%, а EBITDA – на 30%, говорит эксперт «Альфа-Капитал» Денис Приходько.
